- Por debajo de lo esperado, registrando altas pérdidas por provisiones, introducimos P.O. para 2010, conservamos recomendación de Venta.
Los resultados operacíonales de la Textilera se encuentran levemente por debajo de nuestras expectativas, el resultado operacional vuelve a mostrar pérdidas. Los ingresos se ubicaron un 4,1% por encima de nuestras estimaciones, pero siguen presentando una dinámica muy débil. La Utilidad Bruta presentó un comportamiento mucho más negativo, generando $13.466 millones, inferior en un 10,2% frente a nuestras expectativas. Lo anterior no le permitió a la compañía cubrir sus gastos generando una pérdida operacional por $348 millones.
Fabrícalo registró una pérdida neta por $60.883 millones, que se encuentra muy lejos de los $8.044 millones que proyectábamos en pérdidas para el 3T09. La compañía registró una Pérdida No Operacional por S59.634 millones, que está impactada por provisiones por $45.387 millones.
Estimamos que la compañía generó un EBITDA por S2.870 millones, inferior a los $4.610 millones que esperábamos. Si bien e! EBITDA es positivo, es importante aclarar que éste no es óptimo para la operación de la compañía, los resultados contrastan con los obtenidos durante el 3T08 cuando la textilera obtuvo mejores resultados generando un EBITDA por $15.068 millones.
Los resultados obtenidos durante el trimestre no presentaron un buen comportamiento, por esto seguímos teniendo una visión negativa sobre las perspectivas de la compañía y reconfirmamos nuestra recomendación de Venta para la acción. Introducimos el Precio Objetivo para diciembre de 2010 de $18,0 por acción, actualizamos proyecciones para 2009 incluyendo las provisiones del trimestre.
Publicado por Bolsa y Renta octubre de 2009
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